Пульс советника: как война в Иране меняет мировые цены на энергоносители

Эскалация конфликта с Ираном вызвала крайнюю волатильность на мировых энергетических рынках, в результате чего цены на сырую нефть и дизельное топливо достигли максимальных значений за последние годы. После обострения конфликта между США, Израилем и Ираном цены на сырую нефть в понедельник, 9 марта, открылись ростом: апрельский контракт WTI с поставкой в 2026 году в ходе торгов достиг отметки в 119,48 долларов за баррель, а после закрытия торгов в 15:00 по центральному времени (CDT) — 81,19 долларов. CDT, что на 32% выше уровня закрытия прошлой недели и на 78% выше уровня конца февраля, когда цены закрыли месяц на отметке 67 долларов за баррель до начала конфликта. После закрытия рынка и в утро 10 марта цены стабилизировались на уровне 85–90 долларов за баррель. 

Вы можете оставаться в курсе последних новостей рынка, влияющих на вашу транспортную сеть, с помощью нашего инструмента Energy Market Impact Tracker.

Хотя с тех пор цены на контракт WTI с поставкой в апреле 2026 года снизились и по состоянию на 9 утра 10 марта по центральному времени (CDT) торгуются ближе к отметке 89 долларов за баррель, риторика всех участников рынка указывает на значительную неопределенность относительно того, как и когда закончится конфликт. Сохраняющаяся высокая волатильность отражает неопределенность рынка. Она свидетельствует о том, что рынок быстро реагирует на динамично меняющуюся обстановку. 

Для грузоотправителей эта волатильность создает огромную неопределенность в отношении бюджета и ставит под угрозу планирование маржи, затрудняя точное прогнозирование транспортных расходов. Чтобы справиться с этой нестабильной обстановкой, руководители цепочек поставок должны понимать прямое влияние на топливо и грузоперевозки и применять стратегии, обеспечивающие точность и контроль затрат. 

Ключевые выводы

• С начала войны с Ираном мы наблюдаем значительную «военную надбавку» к ценам на энергоносители: цены на нефть марки WTI с ближайшим сроком поставки приблизились к отметке в 120 долларов за баррель, снизившись до 81,19 доллара после закрытия торгов 9 марта. 

• Перебои в прохождении Ормузского пролива — критически важного узкого места, через которое проходит около 21% ежедневных мировых поставок нефти, — являются основной причиной паники на рынке и скачков цен. 

• Цены на дизельное топливо и другие виды топлива с низким содержанием серы подвержены резким колебаниям из-за их важной роли в военной и коммерческой логистике, что оказывает дополнительное давление на транспортные бюджеты. 

• Грузоотправители должны быть готовы к длительной волатильности цен на топливо и переходить к стратегиям управления топливом, которые защищают их транспортные бюджеты от продолжающихся рыночных потрясений. 

Нефть: структурный риск предложения определяет премию 

Война между США, Израилем и Ираном знаменует собой серьезную эскалацию напряженности на Ближнем Востоке, что приводит к коренному пересмотру оценки геополитических рисков на мировых энергетических рынках. В отличие от предыдущих кратковременных потрясений, этот конфликт оказал прямое влияние на физическую энергетическую систему: 

• Атаки на инфраструктуру: ключевые объекты энергетической инфраструктуры в Персидском заливе стали мишенью атак, что привело к повреждениям и остановкам. 

• Закрытие Ормузского пролива: Иран закрыл Ормузский пролив, критически важный узкий проход, через который проходит примерно 20% мировой нефти и 4 млн баррелей нефтепродуктов в день. 

• Остановка добычи: в связи с остановкой танкерного движения региональные хранилища быстро заполняются. Это вынудило некоторых производителей сократить или полностью остановить добычу, поскольку они не могут доставить свою продукцию на рынок. Восстановление этих операций — сложный процесс, который может занять несколько недель, усугубляя сбои в мировых поставках.  

• Угроза в отношении острова Харг: рынок также обеспокоен ситуацией с островом Харг, через который проходит значительная часть иранского экспорта сырой нефти. Вероятность захвата или сбоев в работе добавляет еще один серьезный риск для мировых поставок. 

Эти факторы привели к формированию устойчивой премии за геополитический риск в ценах на нефть. Даже если цены отступят от своих первоначальных максимумов, фундаментальный риск, связанный с поставками, останется нерешенным, что будет поддерживать высокий уровень цен и волатильность рынка. 

Что влияет на цены на дизельное топливо помимо цен на нефть 

Хотя сырая нефть является крупнейшей составляющей стоимости дизельного топлива, дизельное топливо — это самостоятельный товар с уникальной рыночной динамикой. 

На приведенном ниже графике синяя линия показывает цену на дизельное топливо, которая включает в себя как стоимость сырой нефти, так и маржу нефтеперерабатывающих заводов. Маржа нефтеперерабатывающих заводов отражает затраты на переработку сырой нефти в дизельное топливо с ультранизким содержанием серы и зависит от динамики спроса и предложения, характерной именно для дизельного топлива. 

Исторически: 

• Маржа нефтепереработки составляла 20–25 % от общей стоимости дизельного топлива. В 2025 году она в среднем приблизилась к 27 %. 

• На сырую нефть обычно приходилось 50 % от общей стоимости дизельного топлива, и в прошлом году этот показатель в среднем был чуть ниже этого уровня. 

На этой неделе: 

• Маржа нефтепереработки выросла примерно до 40 % от общей стоимости дизельного топлива. 

• На сырую нефть сейчас приходится примерно 44 %. 

Этот сдвиг подчеркивает важную реальность для грузоотправителей: цены на дизельное топливо растут не только из-за повышения цен на нефть. Ограничения, связанные непосредственно с дизельным топливом, играют чрезмерно большую роль. 

Почему маржа нефтепереработки находится под давлением 

Дизельное топливо очень чувствительно к изменениям спроса и предложения: даже небольшой рост спроса или геополитические потрясения вызывают значительные колебания цен, что мы и наблюдаем сегодня. Несколько факторов приводят к сокращению мирового предложения дизельного топлива: 

• Снижение нефтеперерабатывающих мощностей: традиционные нефтеперерабатывающие заводы закрываются или переключаются на производство возобновляемого топлива. 

• Усиление зависимости от импорта: Европа и другие регионы в настоящее время в большей степени зависят от импорта дизельного топлива из других стран мира, в частности из США, из-за закрытия нефтеперерабатывающих заводов и санкций в отношении прежних поставщиков, чтобы удовлетворить спрос. 

• Низкие запасы: мировые запасы дизельного топлива находятся на низком уровне, что оставляет мало резервов на случай сезонных всплесков спроса или перебоев с поставками. 

Мониторинг рыночных сигналов: ключевые показатели для грузоотправителей 

По мере развития ситуации будущее цен на энергоносители будет определяться несколькими факторами. Ключевой вывод для транспортных и логистических операций заключается в том, что давление на стоимость дизельного топлива обусловлено как ценами на сырую нефть, так и фундаментальными факторами, характерными для дизельного топлива. Даже если цены на сырую нефть стабилизируются, ограниченные нефтеперерабатывающие мощности и глобальные ограничения предложения могут продолжать толкать цены на дизельное топливо вверх. Поэтому до тех пор, пока маршруты поставок из Ближнего Востока остаются перекрытыми, нефтеперерабатывающие мощности ограничены, а геополитические риски остаются высокими, волатильность цен на дизельное топливо, вероятно, сохранится, создавая постоянную бюджетную неопределенность для грузоотправителей. 

Исходя из исторического опыта и текущего анализа рынка, грузоотправителям следует отслеживать следующие переменные. 

• Безопасность Ормузского пролива: это наиболее критический фактор. Ежедневно через этот узкий пролив проходит примерно 21% мировых поставок жидкого топлива. Длительное закрытие пролива приведет к серьезному ограничению поставок и резкому росту цен. Любые новости, касающиеся прохода танкеров, военно-морского сопровождения или изменений страховых премий, будут являться опережающим индикатором направления рынка. 

• Продолжительность и масштаб конфликта: продолжительность военных действий станет ключевым фактором, определяющим влияние на цены. В случае кратковременного конфликта цены могут вернуться к прежним уровням после первоначального скачка. Однако заявления Ирана свидетельствуют о том, что он готов к затяжной войне, что приведет к сохранению высокой премии за риск в ценах на топливо в течение длительного периода. 

• Реакция мирового сообщества: Действия других стран, такие как высвобождение стратегических запасов нефти (SPR), могут обеспечить временное облегчение ситуации. Однако эти меры носят ограниченный характер и могут оказаться недостаточными для компенсации значительного и продолжительного сбоя поставок из Персидского залива. 

Сценарии будущих цен на дизельное топливо 

Учитывая скорость и масштаб недавних рыночных колебаний, точно прогнозировать цены на дизельное топливо сложно. Волатильность, вызванная геополитическими рисками, физическими перебоями в поставках и быстро меняющимся настроением рынка, наблюдается с частотой, редко встречающейся на современных энергетических рынках. Чтобы помочь грузоотправителям осмыслить эту неопределенность, мы разработали четыре прогнозных сценария цен на дизельное топливо, основанных на том, как будет развиваться конфликт и как долго продлятся текущие перебои. 

В настоящее время мы находимся в рамках второго по значимости сценария, согласно которому оптовые цены на дизельное топливо составляют 4,00 доллара за галлон или выше. Этот сценарий отражает совокупность нескольких серьезных сбоев в поставках, которые по-прежнему остаются актуальными: 

• Продолжающееся закрытие Ормузского пролива, критически важной артерии для глобальных потоков сырой нефти и нефтепродуктов 

• Продолжающееся разрушение и остановка ключевой энергетической инфраструктуры по всему Ближнему Востоку 

• Широкомасштабное сокращение добычи, поскольку хранилища заполняются, а производители не могут доставлять сырую нефть и нефтепродукты на рынок 
   

В совокупности эти факторы не только ограничивают текущее предложение, но и создают цепную реакцию в сфере переработки и сбыта, устранение которой займет время — даже при улучшении геополитической обстановки. 

Если эти условия сохранятся в ближайшие дни, мы ожидаем, что в ближайшей перспективе рынок останется привязанным к этому сценарию высоких затрат. Важно отметить, что энергетические рынки не нормализуются сразу же после ослабления сбоев. Физические цепочки поставок, логистические потоки, восстановление запасов и работа нефтеперерабатывающих заводов требуют времени для восстановления. В результате даже внезапная деэскалация или прекращение огня не приведут к немедленному восстановлению цен. 

Исторически сложилось так, что устранение сбоев такого масштаба занимает не дни, а недели. Прежде чем цены смогут устойчиво вернуться к прежним уровням, необходимо устранить дисбаланс в запасах, возобновить торговые маршруты и восстановить доверие к фьючерсным рынкам. До тех пор, пока эти процессы не начнут явно продвигаться, цены на дизельное топливо, вероятно, останутся высокими и крайне волатильными. 

Для грузоотправителей это означает, что при планировании краткосрочных затрат на топливо следует учитывать сохраняющийся риск роста цен, даже если общие цены на нефть ежедневно колеблются в сторону понижения. Сценарий разработан с учетом развития конфликта, но на данный момент наиболее затратным исходом является тот, который активно формирует рынки дизельного топлива сегодня. 

Управляйте волатильностью энергетического рынка с помощью аналитики на основе данных 

Война с Ираном коренным образом изменила энергетический ландшафт, создав беспрецедентную волатильность и риски для грузоотправителей. В связи с тем, что в понедельник, 9 марта, цены на сырую нефть превысили 100 долларов за баррель, а критически важный Ормузский пролив оказался под угрозой перекрытия, транспортные бюджеты находятся под огромным давлением. Влияние конфликта наиболее заметно на дизельном топливе и других важных видах транспортного топлива. Чтобы справиться с этой неопределенностью, грузоотправители должны применять проактивные, рыночные стратегии управления топливом, чтобы обеспечить точность расчетов и защитить свои бюджеты от продолжающихся ценовых шоков. 

Чтобы взять ситуацию под контроль, грузоотправители могут использовать рыночный подход с помощью Fuel Recovery и решения по управлению рисками, такого как T-Fuel. Эти стратегии помогают обеспечить, чтобы возмещение расходов на топливо отражало реальную стоимость перевозки грузов, и позволяют грузоотправителям зафиксировать расходы на топливо для защиты своих бюджетов. 

Команда Breakthrough по исследованиям и экономике постоянно отслеживает эти события, чтобы предоставлять экспертные аналитические материалы. Чтобы получить последний анализ того, как война в Иране влияет на энергетические рынки, зарегистрируйтесь на наш вебинар, который состоится 10 марта в 14:00 по центральному времени.

Ответы на часто задаваемые вопросы грузоотправителей о войне в Иране 

Как война в Иране влияет на стоимость топлива? 

Точно прогнозировать цены на дизельное топливо сложно из-за высокой волатильности рынка. Мы разработали четыре сценария в зависимости от развития конфликта, причем в настоящее время рынок функционирует в рамках нашего сценария с наибольшим риском. Наш второй по риску сценарий, в котором оптовые цены на дизельное топливо достигают или превышают 4,00 доллара за галлон, отражает серьезные сбои со стороны предложения, такие как закрытие Ормузского пролива и повсеместное сокращение добычи. В среднем, с каждым долларом роста цены на баррель нефти мы наблюдаем рост цены на дизельное топливо примерно на 2,4 цента за галлон.

Почему дизельное топливо часто в большей степени подвержено влиянию конфликтов? 

Дизельное топливо и другие виды топлива с низким содержанием серы имеют решающее значение как для мировой торговли, так и для военной логистики. Во время конфликтов, подобных войне с Ираном, спрос на эти виды топлива для военных нужд возрастает. Одновременно с этим сбои в глобальных цепочках поставок часто приводят к удлинению маршрутов доставки, что увеличивает общее коммерческое потребление топлива и оказывает дополнительное давление на рост цен на дизельное топливо.

Что такое Ормузский пролив и почему он важен для цен на топливо? 

Пролив Ормуз — это узкий водный путь между Персидским заливом и открытым океаном. Это важнейший в мире «узкий место» для нефти: по данным Управления энергетической информации США (EIA), ежедневно через него проходит примерно 21 % мировых поставок жидких углеводородов. Любые перебои или угрозы проходу через пролив Ормуз могут серьезно ограничить поставки нефти, что приведет к резкому скачку мировых цен на топливо. 

Как грузоотправители могут защитить свой бюджет от колебаний цен на топливо? 

Грузоотправители могут защитить свои бюджеты, отказавшись от статичных графиков топливных надбавок, основанных на среднем национальном индексе. Рыночное решение по управлению топливом, такое как Fuel Recovery от Breakthrough, в сочетании с решением по управлению рисками, таким как T-Fuel, предлагает стратегический способ защиты бюджетов. Такой подход гарантирует, что грузоотправители платят справедливую и точную цену за топливо на основе данных в режиме реального времени, избегая переплаты в периоды крайней волатильности рынка.