Tensões entre os EUA e o Irão e volatilidade do mercado da energia

As tensões geopolíticas entre os Estados Unidos e o Irão intensificaram-se nos últimos dois meses, introduzindo um prémio de risco significativo nos mercados energéticos globais e criando novos desafios para as cadeias de abastecimento. Com os preços grossistas do gasóleo nos EUA a subir 0,50 dólares por galão — um aumento de cerca de 20 % desde o início do ano —, os transportadores estão a sentir a pressão dos custos mais elevados do combustível. Para lidar eficazmente com esta volatilidade, os responsáveis pela cadeia de abastecimento devem compreender os principais fatores geopolíticos e o seu impacto no orçamento de transporte.  

Principais conclusões 

• A recente escalada das tensões entre os EUA e o Irão introduziu um prémio de risco geopolítico que é diretamente responsável pelo aumento dos custos do combustível. 

• A atual volatilidade dos preços da energia está a ser impulsionada pela perceção de risco em torno de potenciais interrupções no abastecimento, e não por uma perda real de abastecimento. 

• Os preços do gasóleo são particularmente sensíveis aos desenvolvimentos geopolíticos no Médio Oriente devido ao seu papel no transporte de mercadorias e na logística a nível global. 

• O risco de subida mais significativo para os preços dos combustíveis decorre de qualquer interrupção, real ou percebida, nos fluxos de petróleo e produtos refinados através do Estreito de Ormuz.

Desenvolvimentos recentes entre os EUA e o Irão que impulsionam a volatilidade do mercado

Nas últimas semanas, responsáveis norte-americanos — incluindo o Presidente Trump — alertaram o Irão para as consequências militares caso este não reduza o seu programa de enriquecimento nuclear, estabelecendo um prazo de 10 a 15 dias para que haja progressos. Em resposta, o Irão realizou exercícios navais conjuntos com a Rússia e restringiu temporariamente o tráfego marítimo em partes do Estreito de Ormuz, o ponto de estrangulamento petrolífero mais importante do mundo, durante os exercícios militares.

Embora o encerramento parcial tenha sido breve, o sinal de risco para os mercados foi claro: o Irão pode interromper os fluxos através de um corredor que gere cerca de 20 a 30% do comércio global de petróleo bruto e produtos refinados por via marítima. Mesmo a perceção de um risco elevado neste ponto de estrangulamento é suficiente para alterar significativamente os preços. 

Os esforços diplomáticos foram retomados em Genebra — e deverão continuar durante a última semana de fevereiro — e ajudaram a atenuar os receios de uma escalada imediata. No entanto, as negociações continuam frágeis e os EUA continuaram a reforçar a presença militar na região, deixando os mercados numa postura de «esperar para ver». 

O impacto das tensões entre os EUA e o Irão nos preços do petróleo bruto

Os preços do petróleo bruto reagiram rapidamente ao aumento do risco geopolítico. Os preços do petróleo bruto WTI subiram para máximos de seis meses, perto dos 66–67 dólares por barril, com os analistas a estimarem que 4–6 dólares por barril da recuperação dos preços do petróleo bruto em janeiro-fevereiro se devem ao prémio de risco geopolítico associado ao Irão.  

É importante referir que este aumento de preços ocorreu sem qualquer interrupção real do abastecimento. O Irão continua a exportar petróleo bruto e a capacidade excedentária da OPEP+ permanece disponível. Isto demonstra que a recente valorização dos preços está a ser impulsionada mais pela perceção de risco do que pela escassez física.

Os analistas concordam, em geral, que é improvável um encerramento total do Estreito de Ormuz, uma vez que isso prejudicaria também as próprias receitas petrolíferas do Irão. No entanto, mesmo perturbações limitadas, intimidação da navegação ou ataques à infraestrutura regional poderiam fazer subir acentuadamente os preços do petróleo num curto período.

O que as tensões entre os EUA e o Irão significam para os preços do gasóleo e as cadeias de abastecimento

Para os transportadores, a principal conclusão é que os preços do gasóleo deverão permanecer elevados e voláteis enquanto as tensões persistirem. O gasóleo é mais sensível ao risco geopolítico do que a gasolina, porque está ligado aos equilíbrios globais de destilados médios e às alterações nas rotas das cadeias de abastecimento internacionais. Os recentes aumentos do preço do crude já se traduziram em preços de grosista do gasóleo mais elevados, particularmente nos mercados europeu e norte-americano. Além disso, as tempestades de inverno no Nordeste dos EUA e o reforço das sanções europeias aos produtos energéticos russos resultaram num aumento dos preços do gasóleo em ambos os lados do Atlântico.

Este ambiente reforça a importância de manter a visibilidade sobre a dinâmica do mercado de combustíveis e de calcular reembolsos justos e precisos de acordo com a hora, o preço, os impostos e a localização geográfica de cada remessa. O Fuel Recovery foi concebido para ajudar as empresas a gerir as complexidades dos custos flutuantes dos combustíveis, fornecendo cálculos transparentes e baseados em dados. Isto garante que os reembolsos sejam justos, alinhados com as condições atuais do mercado e adaptados às necessidades operacionais específicas. Saiba mais hoje mesmo sobre o Fuel Recovery, a nossa solução de reembolso de combustível baseada no mercado.

Perguntas frequentes sobre a volatilidade dos preços da energia

Qual é o impacto de uma variação de 1 dólar no preço do petróleo no preço do gasóleo?

Uma variação de 1 dólar no preço do petróleo bruto resulta normalmente num aumento de 2,4 cêntimos por galão no preço do gasóleo. O petróleo bruto representa aproximadamente 45-55% do preço final do gasóleo nos EUA. 

Por que razão as oscilações do preço do gasóleo excedem as variações nos preços do petróleo bruto? 

A volatilidade do preço do gasóleo é frequentemente mais significativa do que a volatilidade do preço do petróleo bruto durante eventos geopolíticos, porque os destilados são mercadorias comercializadas globalmente, essenciais para o transporte de mercadorias e a logística militar.

Que combustíveis são afetados pela recente volatilidade do mercado energético?

A maioria dos produtos refinados é significativamente afetada pela variação dos preços do petróleo resultante do agravamento das tensões geopolíticas. O gasóleo, os combustíveis de bunker e o combustível para aviões estão entre os mais profundamente afetados devido à sua estreita relação como destilados médios, à atual escassez sazonal no mercado e à sua importância estratégica para as forças armadas e as cadeias de abastecimento.