I mercati reagiscono all'incertezza commerciale tra Stati Uniti e Cina

Il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il Presidente cinese Xi Jinping hanno partecipato a una cena molto attesa lo scorso sabato 1 dicembre, per discutere della recente disputa commerciale tra le due economie, che comprende i dazi su oltre 200 miliardi di dollari di merci cinesi. L'incontro si è svolto a Buenos Aires alla vigilia del vertice del G-20.

I due presidenti hanno lasciato l'incontro con una proposta definitiva per bypassare l'aumento dei dazi del 1° gennaio (dall'attuale 10% su 200 miliardi di dollari di merci cinesi al 25%), negoziando al contempo termini commerciali più vantaggiosi per entrambe le parti. Qui, però, finisce la chiarezza dei termini, poiché entrambe le parti hanno rilasciato dichiarazioni separate con analisi vaghe e contrastanti dell'incontro.

Le discrepanze sull'accordo portano a un'incertezza differita

Mentre entrambe le dichiarazioni alludono a concetti simili e a punti dolenti che devono essere affrontati nel frattempo - come l'aumento delle importazioni cinesi di merci statunitensi, la collaborazione in corso tra i due leader e le relazioni con la Corea del Nord - nessuna delle due affronta direttamente questi argomenti nello stesso modo.

La dichiarazione degli Stati Uniti ha fornito un riassunto più dettagliato della conversazione, indicando le condizioni che la Cina deve rispettare per eliminare completamente la possibilità di aumentare le tariffe. In particolare, gli Stati Uniti sostengono che il rinvio dell'aumento delle tariffe ha una scadenza definitiva: novanta giorni. Le altre condizioni includono aumenti "molto sostanziali" della spesa cinese in prodotti agricoli, energetici e industriali statunitensi e negoziati sul trasferimento forzato di tecnologia, sulla protezione della proprietà intellettuale, sulle barriere non tariffarie e sul furto informatico.

La dichiarazione cinese è meno specifica nell'analisi dell'accordo, limitandosi ad affermare che l'aumento delle tariffe del 25% è stato posticipato, senza riconoscere il calendario di 90 giorni. Il comunicato cinese afferma che la Cina accetta di importare più beni statunitensi, ma non viene fornito un contesto preciso su dove verranno effettuati gli investimenti, quando e in che misura.

Entrambe le parti coinvolte, tuttavia, ritengono che l'incontro sia stato un successo.

Future relazioni commerciali e mercati azionari

Per quanto riguarda i mercati azionari, la confusione è evidente nelle oscillazioni piuttosto ampie che si sono verificate nei due giorni successivi all'incontro.

Inizialmente i mercati hanno reagito positivamente, interpretando gli annunci guidati da Trump come un'indicazione che le dispute commerciali sarebbero state risolte e che la Cina avrebbe portato sollievo sia all'industria automobilistica che agli agricoltori assediati. Tuttavia, dopo che la maggior parte delle testate giornalistiche ha riportato la mancanza di un accordo sia da parte degli Stati Uniti che della Cina, nonché la mancanza di un messaggio coeso da parte dell'amministrazione Trump, i mercati hanno subito un'oscillazione selvaggia nella direzione opposta, restituendo i guadagni della sessione precedente e non solo.

La nebbia di incertezza in cui si dibattono i mercati azionari sottolinea il panorama in cui le aziende saranno costrette a navigare quando prenderanno decisioni di approvvigionamento e di strutturazione della catena di fornitura nel 2019. La mancanza di chiarezza sul commercio, unita all'aumento dei tassi di interesse da parte della Fed e alla minore trasparenza sulle future decisioni in materia di tassi, significa che gli investimenti di capitale corrono il rischio di essere effettuati con scarsa fiducia.

Questa mancanza di fiducia e l'ambiguità potrebbero limitare il numero di investimenti che le aziende sono disposte a fare in progetti di capitale su larga scala, riducendo al minimo gli aggiustamenti apportati alle loro catene di approvvigionamento e limitando i miglioramenti alla produttività. Se le condizioni di mercato continueranno a tenere i decisori all'oscuro, prevediamo una pressione al ribasso sulla crescita economica nel breve periodo. Di conseguenza, sarebbe ragionevole ipotizzare un ammorbidimento della domanda di trasporto e un aumento della capacità disponibile per i caricatori fino a quando i mercati non saranno tornati su basi più solide.

Nel 2018, il tema del commercio è stato al centro dell'attenzione di molti operatori del settore, mentre navighiamo in un angolo del mercato in continua evoluzione e volatilità. Breakthrough continuerà a monitorare il panorama del commercio globale mentre le condizioni si evolvono e le decisioni diventano più salienti, in modo da poter comunicare come questi cambiamenti influenzano le catene di approvvigionamento dei nostri clienti.Se avete domande sullo stato attuale del commercio, sul mercato delle merci o su qualsiasi altro argomento legato ai trasporti e all'energia,  contattateci.