Les marchés réagissent à l'incertitude commerciale entre les États-Unis et la Chine

Le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping ont participé à un dîner très attendu samedi dernier, le 1er décembre, pour discuter du récent différend commercial entre les deux économies, y compris les droits de douane sur plus de 200 milliards de dollars de marchandises chinoises. La rencontre a eu lieu à Buenos Aires dans la foulée du sommet du G-20.

Les deux présidents ont quitté la réunion avec une motion définitive visant à contourner la hausse des droits de douane du 1er janvier (de 10 % actuellement sur 200 milliards de dollars de marchandises chinoises à 25 %) tout en négociant des conditions commerciales plus avantageuses pour les deux parties. Les deux parties ont en effet publié des déclarations distinctes contenant des analyses vagues et contradictoires de la réunion.

Les divergences d'accord entraînent une incertitude différée

Bien que les deux déclarations fassent allusion à des concepts similaires et à des points douloureux qui doivent être abordés dans l'intervalle - comme l'augmentation des importations chinoises de produits américains, la collaboration continue entre les deux dirigeants et les relations avec la Corée du Nord -, aucune n'aborde directement ces sujets de la même manière.

Les autres conditions comprennent des augmentations "très substantielles" des dépenses chinoises en produits agricoles, énergétiques et industriels américains, ainsi que des négociations sur le transfert forcé de technologies, la protection de la propriété intellectuelle, les barrières non tarifaires et le cyber-vol.

La déclaration chinoise est moins précise dans son analyse de l'accord, indiquant simplement que l'augmentation de 25 % des droits de douane a été reportée, sans reconnaître le délai de 90 jours en particulier. Elle affirme que la Chine accepte d'importer davantage de produits américains, mais ne précise guère où cet investissement sera réalisé, quand et dans quelle mesure.

Les deux parties concernées estiment toutefois que la réunion a été un succès.

L'avenir des relations commerciales et les marchés boursiers

En ce qui concerne les marchés boursiers, la confusion est évidente dans les fluctuations assez importantes qui se sont produites au cours des deux jours suivant la réunion.

Dans un premier temps, les marchés ont réagi positivement, interprétant les annonces faites par Trump comme une indication que les différends commerciaux seraient résolus et que la Chine apporterait un soulagement à la fois à l'industrie automobile et aux agriculteurs assiégés. Cependant, après que la majorité des organes de presse ont fait état d'une absence d'accord de la part des États-Unis et de la Chine, ainsi que d'un manque de cohésion des messages au sein de l'administration Trump, les marchés ont pris un virage sauvage dans la direction opposée, rendant les gains de la séance précédente et plus encore.

Le brouillard incertain dans lequel les marchés boursiers s'embrouillent souligne le paysage que les entreprises seront obligées de parcourir lorsqu'elles prendront des décisions en matière d'approvisionnement et de structuration de la chaîne d'approvisionnement à l'aube de l'année 2019. Le manque de clarté entourant le commerce, combiné à la hausse des taux d'intérêt par la Fed et à la moindre transparence quant aux décisions futures en matière de taux, signifie que les investissements en capital courent un risque important d'être réalisés avec peu de confiance.

Ce manque de confiance et cette ambiguïté pourraient limiter le nombre d'investissements que les entreprises sont prêtes à faire dans des projets d'investissement à grande échelle, minimisant les ajustements apportés à leurs chaînes d'approvisionnement et limitant les améliorations en matière de productivité. Si les conditions du marché continuent à maintenir les décideurs dans l'ignorance, nous prévoyons une pression à la baisse sur la croissance économique à court terme. En conséquence, il serait raisonnable de supposer un ralentissement de la demande de fret et une augmentation de la capacité disponible pour les expéditeurs jusqu'à ce que les marchés retrouvent une assise plus solide.

En 2018, le thème du commerce a été au centre des préoccupations de nombreux acteurs de l'industrie alors que nous naviguons dans un coin du marché en constante évolution et volatilité. Breakthrough continuera à surveiller le paysage commercial mondial à mesure que les conditions évoluent et que les décisions deviennent plus saillantes afin que nous puissions communiquer comment ces changements affectent les chaînes d'approvisionnement de nos clients.Si vous avez des questions sur l'état actuel du commerce, le marché du fret ou tout autre sujet lié au transport et à l'énergie, contactez-nous. Les entreprises de transport et d'énergie sont des acteurs majeurs du marché du fret.