Mercados reagem à incerteza sobre o comércio entre os EUA e a China

O presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente chinês, Xi Jinping, participaram num jantar muito aguardado no passado sábado, 1 de dezembro, para discutir a recente disputa comercial entre as duas economias, incluindo as tarifas sobre mais de 200 mil milhões de dólares em produtos chineses. A reunião teve lugar em Buenos Aires, na sequência da cimeira do G-20.

Os dois presidentes saíram da reunião com uma moção definitiva para contornar o aumento das tarifas de 1 de janeiro (dos actuais 10 por cento sobre 200 mil milhões de dólares em produtos chineses para 25 por cento), enquanto negociam termos comerciais mais mutuamente benéficos. Aqui, no entanto, é onde a clareza em termos termina, já que ambas as partes divulgaram declarações separadas que tinham análises vagas e conflitantes da reunião.

Discrepâncias de acordo levam à incerteza diferida

Embora ambas as declarações aludam a conceitos semelhantes e pontos problemáticos que precisam ser abordados nesse ínterim - como o aumento das importações chinesas de produtos americanos, a colaboração contínua entre os dois líderes e as relações norte-coreanas - nenhum deles aborda diretamente esses tópicos da mesma maneira.

A declaração dos EUA apresentou um resumo mais pormenorizado da conversa, indicando as condições a que a China deve aderir para eliminar totalmente a possibilidade de aumentar os direitos aduaneiros. O mais evidente é que os EUA alegam que o adiamento do aumento das tarifas tem um prazo definitivo - noventa dias. A China não respondeu positivamente ao anúncio de um cronograma, aparentemente desconhecendo essa estipulação feita pelos EUA.

Outras condições incluem aumentos "muito substanciais" nos gastos chineses com produtos agrícolas, energéticos e industriais dos EUA, e negociações em torno da transferência forçada de tecnologia, proteção à propriedade intelectual, barreiras não tarifárias e roubo cibernético.

A declaração chinesa é menos específica em sua análise do acordo, simplesmente afirmando que o aumento de 25% das tarifas foi adiado, sem reconhecimento do prazo de 90 dias especificamente. Afirma que a China concorda em importar mais produtos dos EUA, no entanto, pouco contexto é dado sobre onde esse investimento será feito, quando e em que grau.

As duas partes envolvidas, no entanto, sentem que a reunião foi um sucesso.

Futuras relações comerciais e mercados de acções

No que respeita aos mercados de acções, a confusão é evidente nas oscilações bastante grandes que ocorreram nos dois dias que se seguiram à reunião.

Inicialmente, os mercados responderam positivamente, interpretando os anúncios liderados por Trump como uma indicação de que as disputas comerciais seriam resolvidas e que a China traria alívio para a indústria automobilística e para os agricultores sitiados. No entanto, depois que a maioria dos meios de comunicação relatou a falta de acordo entre os EUA e a China, bem como a falta de mensagens coesas da administração Trump, os mercados deram um giro selvagem na direção oposta, devolvendo os ganhos da sessão anterior e muito mais.

A névoa incerta que os mercados de ações estão enfrentando ressalta o cenário que as empresas serão forçadas a navegar ao tomar decisões de estruturação e fornecimento da cadeia de suprimentos em 2019. A falta de clareza em torno do comércio, combinada com o aumento das taxas de juros do Fed e a falta de transparência sobre futuras decisões sobre taxas, significa que os investimentos de capital correm um risco significativo de serem feitos com pouca confiança.

Essa falta de confiança e ambiguidade pode limitar o número de investimentos que as empresas estão dispostas a fazer em projetos de capital em larga escala, minimizando os ajustes feitos em suas cadeias de suprimentos e limitando os aprimoramentos na produtividade. Se as condições de mercado continuarem a manter os decisores na incerteza, prevemos uma pressão descendente sobre o crescimento económico a curto prazo. Como resultado, seria razoável supor uma demanda de frete mais suave e maior capacidade disponível para os remetentes até que os mercados sejam colocados de volta em bases mais seguras.

Em 2018, o tópico do comércio tem sido o mais importante para muitos no setor, à medida que navegamos em um canto do mercado em constante mudança e volátil. A Breakthrough continuará a monitorizar o panorama do comércio global à medida que as condições evoluem e as decisões se tornam mais salientes, para que possamos comunicar como estas mudanças afectam as cadeias de abastecimento dos nossos clientes. 

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