Los mercados responden a la incertidumbre comercial entre EE.UU. y China

El presidente estadounidense, Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, participaron en una cena muy esperada el pasado sábado 1 de diciembre para discutir la reciente disputa comercial entre las dos economías, incluidos los aranceles sobre más de 200.000 millones de dólares en productos chinos. La reunión tuvo lugar en Buenos Aires al margen de la cumbre del G-20.

Los dos presidentes salieron de la reunión con una moción definitiva para eludir la subida de aranceles del 1 de enero, (del actual 10 por ciento sobre 200.000 millones de dólares en bienes chinos al 25 por ciento) mientras negocian términos comerciales más beneficiosos para ambas partes. Aquí, sin embargo, es donde termina la claridad en los términos, ya que ambas partes publicaron declaraciones separadas que tenían análisis vagos y contradictorios de la reunión.

Las discrepancias en los acuerdos conducen a una incertidumbre diferida

Aunque ambas declaraciones aluden a conceptos similares y puntos de dolor que deben abordarse en el ínterin -como el aumento de las importaciones chinas de productos estadounidenses, la colaboración en curso entre los dos líderes y las relaciones con Corea del Norte- ninguna aborda directamente estos temas de la misma manera.

La declaración de EE.UU. ofreció un resumen más detallado de la conversación, estableciendo las condiciones que China debe cumplir para eliminar por completo la posibilidad de aumentar los aranceles. Lo más llamativo es que EE.UU. alega que el aplazamiento del aumento de los aranceles tiene un plazo definitivo: noventa días. China no respondió positivamente al anuncio de un plazo, aparentemente sin conocer esta estipulación hecha por EE.UU.

Otras condiciones incluyen aumentos "muy sustanciales" del gasto chino en productos agrícolas, energéticos e industriales de EE.UU., y negociaciones en torno a la transferencia forzosa de tecnología, la protección de la propiedad intelectual, las barreras no arancelarias y el robo cibernético.

La declaración china es menos específica en su análisis del acuerdo, limitándose a afirmar que se pospuso el aumento arancelario del 25 por ciento, sin reconocer específicamente el plazo de 90 días. Afirma que China está de acuerdo en importar más productos de EE.UU., sin embargo, se da poco contexto sobre dónde se hará esa inversión, cuándo y en qué medida.

Ambas partes involucradas, sin embargo, sienten que la reunión fue un éxito.

Futuras relaciones comerciales y mercados de renta variable

En cuanto a los mercados de renta variable, la confusión es evidente en las grandes oscilaciones que se han producido en los dos días posteriores a la reunión.

Inicialmente, los mercados respondieron positivamente, interpretando los anuncios liderados por Trump como una indicación de que las disputas comerciales se resolverían, y que China traería alivio tanto a la industria automotriz como a los asediados agricultores. Sin embargo, después de que la mayoría de los medios de comunicación informaran de una falta de acuerdo tanto por parte de EE. UU. como de China, así como de una falta de mensajes cohesivos dentro de la administración Trump, los mercados dieron un giro salvaje en la dirección opuesta, devolviendo las ganancias de la sesión anterior y más.

La bruma incierta en la que se están enredando los mercados de renta variable subraya el panorama que las empresas se verán obligadas a navegar al tomar decisiones de abastecimiento y estructuración de la cadena de suministro de cara a 2019. La falta de claridad en torno al comercio, combinada con la subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y su menor transparencia sobre futuras decisiones en materia de tipos, significa que las inversiones de capital corren un riesgo significativo de realizarse con poca confianza.

Esta falta de confianza y ambigüedad podría limitar el número de inversiones que las empresas están dispuestas a realizar en proyectos de capital a gran escala, minimizando los ajustes realizados en sus cadenas de suministro y limitando las mejoras de la productividad. Si las condiciones del mercado siguen manteniendo a oscuras a los responsables de la toma de decisiones, prevemos una presión a la baja sobre el crecimiento económico a corto plazo. Como resultado, sería razonable suponer una disminución de la demanda de fletes y un aumento de la capacidad disponible para los transportistas hasta que los mercados vuelvan a tener una base más segura.

En 2018, el tema del comercio ha sido prioritario para muchos en la industria a medida que navegamos por un rincón siempre cambiante y volátil del mercado. Breakthrough continuará monitoreando el panorama del comercio mundial a medida que las condiciones evolucionan y las decisiones se vuelven más relevantes para que podamos comunicar cómo estos cambios afectan las cadenas de suministro de nuestros clientes. 

Si tiene alguna pregunta sobre la situación actual del comercio, el mercado de fletes o cualquier otro tema relacionado con el transporte y la energía, contáctenos.