伊以冲突推动原油和柴油价格波动 | Advisor Pulse

以色列和伊朗之间最近的局势升级已使全球能源市场哗然。2025 年 6 月 13 日，以色列对伊朗的军事和核设施发动了打击，造成高级官员和核科学家死亡。伊朗以导弹和无人机袭击以色列城市作为回应。上周末，以色列又袭击了伊朗的能源基础设施，包括炼油厂和储油点。虽然这些袭击意义重大，但并未影响伊朗的石油生产或出口。

截至 6 月 16 日，伊朗仍在继续袭击以色列城市，并威胁要关闭霍尔木兹海峡--全球近 20% 石油的重要运输通道。虽然海峡仍然开放，但即使是关闭的威胁也给市场增加了风险。

有报道称，只要美国不直接加入以色列的军事行动，伊朗就表示愿意恢复核谈判。这种日益开放的外交态度很可能会缓解市场对更广泛地区冲突的担忧，并通过消除上周定价的部分风险溢价，在短期内对油价施加下行压力。

原油价格在伊朗-以色列冲突中飙升后回落

6 月 13 日，原油价格飙升，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨约 7%，达到每桶 72.98 美元，这是自俄罗斯入侵乌克兰初期以来最大的单日涨幅。这一价格跳涨直接影响了柴油市场，柴油在柴油市场的总成本结构中占比刚刚超过一半。全国柴油批发价格上涨了 5%（15.1 美分/加仑），使全国平均价格回到 3 美元/加仑以上。

然而，在 6 月 16 日开市时，原油价格下跌了，目前远远超过每桶 2 美元，因为实际的石油流动并没有中断。这反映了一种熟悉的模式：能源市场经常对地缘政治威胁做出强烈反应，但除非实际供应受到影响，否则价格涨势往往会消退。

伊朗石油制裁对全球供应的影响

伊朗每天生产 320 万桶石油 （约占全球供应量的 3%），但其中大部分被制裁并销往中国。除非开始针对关键出口设施进行打击，如每天处理近 200 万桶石油的哈格岛，否则市场不太可能面临真正的供应短缺。即使在这种情况下，沙特阿拉伯或阿联酋等欧佩克国家也可以提高产量来填补缺口。

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市场目前正在对短期 "风险溢价 "进行定价，但历史表明，以色列和伊朗之间的冲突通常会导致短暂的价格飙升，并随着局势的稳定而消退。

然而，这一轮冲突与以往不同：以色列的攻击标志着比以往代理冲突更具侵略性的战略，增加了更广泛的地区介入的风险。如果石油流动没有中断，价格波动可能仍然是短暂的。 如果供应受到影响，特别是通过霍尔木兹海峡或主要出口终端的供应受到影响，我们可能会看到柴油和货运燃料成本受到更持久的影响。

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