Conflito Irão-Israel impulsiona a volatilidade dos preços do crude e do gasóleo | Advisor Pulse

As recentes escaladas entre Israel e o Irão agitaram os mercados energéticos mundiais. Em 13 de junho de 2025, Israel lançou ataques contra as instalações militares e nucleares do Irão, matando altos funcionários e cientistas nucleares. O Irão respondeu com mísseis e ataques de drones contra cidades israelitas. No fim de semana, Israel atingiu as infra-estruturas energéticas iranianas, incluindo refinarias e locais de armazenamento. Embora estes ataques tenham sido significativos, não tiveram impacto na produção ou exportação de petróleo do Irão.

A partir de 16 de junho, o Irão continuou a atacar cidades israelitas e ameaçou fechar o Estreito de Ormuz - uma rota marítima fundamental para quase 20% do petróleo mundial. Embora o estreito permaneça aberto, até mesmo a ameaça de encerramento acrescentou risco ao mercado.

Os relatórios sugerem que o Irão está a dar sinais de vontade de retomar as negociações nucleares, desde que os EUA não se juntem diretamente à campanha militar de Israel. Esta crescente abertura à diplomacia é suscetível de aliviar os receios do mercado de um conflito regional mais amplo e aplicar uma pressão descendente a curto prazo sobre os preços do petróleo, removendo parte do prémio de risco fixado na semana passada.

Preços do petróleo aumentam com o conflito Irão-Israel e depois recuam

Os preços do crude dispararam a 13 de junho, com o West Texas Intermediate (WTI) a subir ~7% para 72,98 dólares por barril - o maior ganho num dia desde os primeiros dias da invasão russa da Ucrânia. Esse salto de preço alimentou diretamente os mercados de gasóleo, onde o gasóleo representa pouco mais de metade da estrutura de custos total. Os preços nacionais do gasóleo por grosso subiram 5% (15,1¢/galão), colocando as médias nacionais acima dos $3/galão.

No entanto, na abertura do mercado, em 16 de junho, os preços do petróleo bruto estão atualmente bem abaixo dos 2 dólares por barril, uma vez que os fluxos físicos de petróleo não foram interrompidos. Esta situação reflecte um padrão familiar: os mercados energéticos reagem frequentemente com força às ameaças geopolíticas, mas os ganhos de preços tendem a desaparecer, a menos que a oferta efectiva seja afetada.

Impacto das sanções contra o petróleo iraniano na oferta mundial

O Irão produz 3,2 milhões de barris por dia (cerca de 3% da oferta mundial), mas a maior parte está sujeita a sanções e é vendida à China. A menos que os ataques comecem a visar as principais instalações de exportação - como a ilha de Kharg, que movimenta quase 2 milhões de barris por dia - é improvável que o mercado enfrente uma verdadeira escassez de abastecimento. E mesmo nesse caso, países da OPEP como a Arábia Saudita ou os Emirados Árabes Unidos poderiam aumentar a produção para preencher a lacuna.

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Os mercados estão atualmente a avaliar um "prémio de risco" a curto prazo, mas a história mostra que o conflito entre Israel e o Irão provoca normalmente breves picos de preços que desaparecem à medida que a situação se estabiliza.

No entanto, esta ronda de conflitos é diferente: os ataques de Israel marcam uma estratégia mais agressiva do que os anteriores conflitos por procuração, aumentando o risco de um envolvimento regional mais alargado. Se os fluxos de petróleo não forem perturbados, é provável que a volatilidade dos preços seja de curta duração. Se o fornecimento for afetado - especialmente através do Estreito de Ormuz ou dos principais terminais de exportação - poderemos assistir a um impacto mais duradouro nos custos do gasóleo e do combustível para transporte de mercadorias.

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