Impactos dos ataques dos Estados Unidos e do Irão no mercado da energia | Advisor Pulse

Em 23 de junho, o Irão lançou ataques com mísseis contra a base militar americana de Al-Udeid, no Qatar, em retaliação pelos ataques americanos às instalações nucleares iranianas no fim de semana. Embora isto represente uma escalada significativa do conflito entre o Irão e Israel, os ataques foram amplamente antecipados e não causaram vítimas norte-americanas nem danos nas infra-estruturas energéticas. Consequentemente, os mercados estão a interpretar este movimento como uma resposta controlada e não como um sinal de uma escalada mais ampla.

No fecho do mercado a 23 de junho de 2025, os preços do petróleo bruto desceram mais de 5 dólares por barril, com o West Texas Intermediate (WTI) a cair abaixo dos 70 dólares. Da mesma forma, os preços do gasóleo estão a cair, mais de 17¢ por galão. Este recuo acentuado sugere que o mercado está a reavaliar o risco imediato de interrupção do fornecimento e pode estar a encarar a resposta do Irão como uma oportunidade de desanuviamento e não como um catalisador de novos conflitos.

Porque é que os preços do petróleo bruto não estão a subir?

Apesar do ambiente de risco elevado, vários factores estão a ajudar a conter a pressão ascendente sobre os preços da energia:

• Não há perturbações nos fluxos físicos de petróleo: O Estreito de Ormuz - um ponto de estrangulamento para quase 20% do petróleo global - continua aberto. O Irão emitiu ameaças, mas não tomou medidas para bloquear ou perturbar o tráfego de petroleiros.
• Precedentes históricos: Conflitos anteriores na região, incluindo as Guerras do Golfo e a invasão russa da Ucrânia, mostraram que mesmo picos de preços acentuados tendem a ser de curta duração, a menos que o fornecimento seja fisicamente interrompido.
• Capacidade de produção excedentária: A OPEP+ detém uma capacidade de reserva estimada em 5,7 milhões de barris por dia, com a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos a representarem a maioria. Esta reserva ajuda a tranquilizar os mercados quanto ao facto de qualquer lacuna de abastecimento poder ser colmatada rapidamente.
• Rotas de exportação alternativas: Tanto a Arábia Saudita como os EAU dispõem de oleodutos que contornam o Estreito de Ormuz, reduzindo o risco de um estrangulamento total do abastecimento.
• Fadiga do mercado e maior eficiência: Os mercados da energia tornaram-se mais resistentes aos choques geopolíticos. A melhoria da eficiência energética e a diversificação das cadeias de abastecimento atenuaram o impacto inflacionista das oscilações dos preços do petróleo em comparação com as décadas anteriores.

Tendências dos preços do petróleo bruto e do gasóleo decorrentes do conflito entre Israel e o Irão

Desde os primeiros ataques aéreos de Israel em 13 de junho, os preços do petróleo bruto WTI nos EUA subiram cerca de 10%, atingindo um pico acima dos 75 dólares antes de se fixarem perto dos 74 dólares por barril. Os preços nacionais do gasóleo no atacado também subiram em resposta, aumentando 10,6% no total e agora com uma média de aproximadamente 330,1¢ por galão.

O que monitorizar num mercado global imprevisível

Embora os mercados estejam atualmente estáveis, as condições permanecem altamente dinâmicas. Uma tentativa direta do Irão de bloquear o Estreito de Ormuz ou de atacar as principais infra-estruturas petrolíferas do Golfo poderia conduzir a um aumento rápido e sustentado dos preços mundiais da energia. Dito isto, a probabilidade de um bloqueio em grande escala continua a ser baixa. O Irão depende fortemente da mesma via navegável para as suas próprias exportações de petróleo e qualquer tentativa de fechar ou perturbar as rotas marítimas provocaria provavelmente uma resposta imediata e enérgica da Marinha dos EUA, que mantém uma forte presença na região. Estes factores funcionam coletivamente como um impedimento para uma escalada mais extrema - pelo menos a curto prazo.

Prepare-se para as mudanças no mercado de combustíveis

Os mercados do gasóleo e do crude estão atualmente a avaliar o risco, mas não mostram sinais de pânico. A menos que o fornecimento físico seja interrompido, é provável que a volatilidade permaneça contida. Ainda assim, o potencial de escalada permanece, e os expedidores devem ficar atentos a mudanças repentinas nos custos de combustível.

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