Impactos en el mercado energético de los ataques de Estados Unidos e Irán | Advisor Pulse

El 23 de junio, Irán lanzó ataques con misiles contra la base militar estadounidense de Al-Udeid, en Qatar, en represalia por los ataques estadounidenses del fin de semana contra instalaciones nucleares iraníes. Aunque esto supone una escalada significativa del conflicto entre Irán e Israel, los ataques fueron ampliamente anticipados y no causaron víctimas estadounidenses ni daños a las infraestructuras energéticas. En consecuencia, los mercados interpretan la medida como una respuesta controlada y no como una señal de una escalada más amplia.

Al cierre del mercado del 23 de junio de 2025, los precios del crudo han bajado más de 5 dólares por barril, con el West Texas Intermediate (WTI) por debajo de los 70 dólares. Del mismo modo, los precios del gasóleo están experimentando un descenso, con más de 17¢ por galón. Este fuerte retroceso sugiere que el mercado está reevaluando el riesgo inmediato de interrupción del suministro y puede estar viendo la respuesta de Irán como una oportunidad para la desescalada en lugar de un catalizador para un mayor conflicto.

¿Por qué no suben los precios del crudo?

A pesar del entorno de mayor riesgo, varios factores están ayudando a contener la presión alcista sobre los precios de la energía:

• No hay interrupción de los flujos físicos de petróleo: El estrecho de Ormuz -un punto de estrangulamiento para casi el 20% del petróleo mundial- sigue abierto. Irán ha proferido amenazas, pero no ha actuado para bloquear o interrumpir el tráfico de petroleros.
• Precedentes históricos: Los conflictos pasados en la región, incluidas las guerras del Golfo y la invasión rusa de Ucrania, han demostrado que incluso las fuertes subidas de precios tienden a ser efímeras a menos que se interrumpa físicamente el suministro.
• Capacidad de producción excedentaria: Se calcula que la OPEP+ dispone de una capacidad excedentaria de 5,7 millones de barriles diarios, la mayor parte de ellos en Arabia Saudí y los EAU. Este colchón ayuda a tranquilizar a los mercados en el sentido de que cualquier vacío de suministro podría cubrirse rápidamente.
• Vías de exportación alternativas: Tanto Arabia Saudí como los EAU disponen de oleoductos que eluden el estrecho de Ormuz, lo que reduce el riesgo de un bloqueo total del suministro.
• Fatiga del mercado y mayor eficiencia: Los mercados de la energía se han hecho más resistentes a las conmociones geopolíticas. La mejora de la eficiencia energética y la diversificación de las cadenas de suministro han atenuado el impacto inflacionista de las oscilaciones del precio del petróleo en comparación con décadas anteriores.

Evolución de los precios del crudo y el gasóleo tras el conflicto entre Israel e Irán

Desde los ataques aéreos iniciales de Israel el 13 de junio, los precios del crudo WTI en Estados Unidos han subido aproximadamente un 10%, alcanzando un máximo por encima de los 75 dólares antes de estabilizarse cerca de los 74 dólares por barril. Los precios nacionales del gasóleo al por mayor también han subido en respuesta, con un aumento global del 10,6% y una media actual de aproximadamente 330,1¢ por galón.

Lo que hay que vigilar en un mercado mundial imprevisible

Aunque los mercados se mantienen estables, las condiciones siguen siendo muy dinámicas. Un intento directo de Irán de bloquear el estrecho de Ormuz o de atacar las principales infraestructuras petrolíferas del Golfo podría provocar una subida rápida y sostenida de los precios mundiales de la energía. Dicho esto, la probabilidad de un bloqueo a gran escala sigue siendo baja. Irán depende en gran medida de la misma vía navegable para sus propias exportaciones de petróleo, y cualquier intento de cerrar o interrumpir las rutas marítimas provocaría probablemente una respuesta inmediata y contundente de la Marina estadounidense, que mantiene una fuerte presencia regional. El conjunto de estos factores disuade de una escalada más extrema, al menos a corto plazo.

Prepararse para los cambios en el mercado de combustibles

Los mercados del gasóleo y el crudo están valorando el riesgo, pero no muestran signos de pánico. A menos que se interrumpa el suministro físico, es probable que la volatilidad se mantenga contenida. Aun así, sigue existiendo la posibilidad de una escalada, y los transportistas deben mantenerse alerta ante cambios repentinos en los costes del combustible.

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