Fuel & Freight Update | Persiste la agitación en el mercado por el dominio del COVID-19

Mercado energético

Los recortes récord de la producción de petróleo acordados por el grupo OPEP+ y varias naciones del G20 el 12 de abril no han logrado desde entonces sostener los precios del petróleo y el gasóleo. La estrategia destinada a contrarrestar el golpe de COVID-19 a la demanda mundial parece cada vez más insuficiente, ya que la escasa capacidad de almacenamiento frena la capacidad de los productores para equilibrar el mercado mediante la restricción de la oferta. Los precios del gasóleo al por mayor cayeron a sus niveles más bajos en los casi 16 años de historia de Breakthrough, situándose en 1,34 dólares por galón el 27 de abril. Los márgenes entre minoristas y mayoristas del DOE siguen siendo elevados dado el reciente comportamiento de los precios mayoristas. Los diferentes patrones de demanda han mantenido los precios del gasóleo relativamente fuertes en comparación con otros productos refinados como el combustible para aviones y la gasolina, pero la diferencia entre el gasóleo y la gasolina ha empezado a reducirse recientemente.

Las proyecciones de la demanda internacional indican que el consumo disminuirá de forma más agresiva en 2020 -especialmente en el segundo trimestre- que los recortes de 9,7 mmbd y 7,7 mmbd que se aplicarán de mayo a diciembre. Las recientes previsiones económicas también aumentan la presión a la baja. El Fondo Monetario Internacional prevé una contracción mundial del 3% en 2020, lo que representaría la peor recesión desde la Gran Depresión. Estos titulares y el creciente exceso de oferta han desbordado el mercado y han enviado los precios del petróleo a cerca de 12 dólares por barril. Esto ocurre una semana después de que los precios cayeran por debajo de 0 $ por barril por primera vez en la historia.

La demanda mundial de exportaciones de combustible estadounidense también ha caído en las últimas semanas, ya que la necesidad de muchos combustibles para el transporte sigue flaqueando. Este fue uno de los factores que apoyaron los márgenes de refino de Estados Unidos y liberaron la capacidad de almacenamiento disponible. La menor demanda de combustible en Latinoamérica -el mayor comprador de productos refinados estadounidenses- representa el reto más reciente. México ha planteado la idea de detener las importaciones estadounidenses, ya que también se enfrenta a un aumento de las existencias y a cuellos de botella en los puertos. Más del 30% de la demanda estadounidense de gasóleo procede de sus mercados de exportación, de la que alrededor del 7% se destina a México. Esto agrava los obstáculos de la cadena de suministro que afronta el sector energético estadounidense y que, en última instancia, han contribuido a que los precios del gasóleo se sitúen en mínimos históricos. Es probable que las refinerías estadounidenses reduzcan sus operaciones de forma más agresiva para acabar ajustando el mercado. Sin embargo, la recuperación de los precios del gasóleo a largo plazo sigue dependiendo en gran medida de la vida útil de la COVID-19.

Mercado de carga

La demanda de carga en todos los sectores de la red Breakthrough ha vuelto a niveles más normales y aún no ha experimentado un descenso significativo. El gráfico que aparece a continuación muestra que, después de que los volúmenes de carga alcanzaran su punto máximo a finales de marzo, la demanda de carga en toda la red Breakthrough se ralentizó y se situó más en línea con el volumen del año pasado.

Mientras que la amplia Red Breakthrough ha visto cómo la demanda de carga se ha alineado con los niveles de 2019, están surgiendo diferencias de comportamiento entre industrias.  La demanda de carga en la industria de bienes de consumo envasados -especialmente los envíos de productos de salud y limpieza- han mantenido un profundo crecimiento interanual. La demanda de carga de productos no perecederos de alimentos y bebidas ha mostrado una fuerza similar.

Algunas industrias de bienes no duraderos-como el papel y el embalaje y el comercio minorista-están comenzando a experimentar descensos interanuales. Los patrones de volumen de los diferentes transportistas en todas las industrias exponen el efecto variable de COVID-19 en el comportamiento de compra de los consumidores. Como se esperaba, la demanda de carga de bienes duraderos extendió su caída hasta mediados de abril y no ha mostrado signos de recuperación a corto plazo.

A medida que la COVID-19 continúe perturbando el mercado de carga con los estados creando planes de reapertura de sus economías, será más importante monitorear las tendencias tanto en los datos de carga de Breakthrough como en las tendencias macroeconómicas.

Vea nuestras actualizaciones anteriores del mercado en respuesta a la COVID-19 y la reciente dinámica de la OPEP+ a continuación:

• 4.20.2020 |Los precios del petróleo se vuelven negativos por las consecuencias del golpe a la demanda de la COVID-19
• 4.13.2020.2020 | La OPEP+ acuerda recortes, COVID-19 mantiene su influencia en el mercado
• 4.6.2020   | La evolución del mercado prosigue con la persistencia de COVID-19
• 3.30.2020 | La COVID-19 y el conflicto de la OPEP+ dejan los mercados volátiles
• 3.23.2020 | Evolución de los efectos de la COVID-19 y el conflicto de la OPEP+ en los mercados estadounidenses
• 3.17.2020 | Actualización del mercado de combustibles y carga: Ongoing Impacts of COVID-19 & OPEC+ Conflict
• 3.9. 2020.2020   | El mercado de la energía se desploma ante la propagación del coronavirus y el conflicto OPEP+
• 2.18.2020 | Impacto del coronavirus en los precios de los mercados mundiales de combustibles