Сюрприз от ОПЕК+ вызывает ценовое давление и неопределенность | Advisor Pulse

Организация стран-экспортеров нефти и сотрудничающих с ней стран (ОПЕК+) собралась на свое очередное ежемесячное заседание 4 марта. В связи со значительным ростом цен на энергоносители в последние месяцы рыночный консенсус предполагал, что группа добавит на мировой рынок от 1,0 до 1,5 миллиона баррелей сырой нефти в день (млн баррелей в день) из текущего сокращения добычи на 8,2 млн баррелей в день. По итогам встречи было принято решение сохранить текущий уровень добычи, несмотря на восстановление цен на нефть.

Что это означает для краткосрочных цен?

Цены на нефть марки WTI и американское дизельное топливо выросли на неожиданных новостях ОПЕК+ почти на 5 долларов за баррель и 0,11 доллара за галлон, соответственно, и закрыли неделю. Это самый высокий уровень цен на сырую нефть с апреля 2019 года и с января 2020 года на дизельное топливо (когда нормы IMO 2020 по содержанию серы оказали уникальное ценовое давление на дизельное топливо).

Мартовское заседание ОПЕК+ также стало продолжением неожиданных результатов, которые картель представил на рынках нефти и нефтепродуктов в 2021 году. Решение ОПЕК+ перейти на ежемесячный график в 2021 году традиционно привело бы к увеличению риска того, что члены картеля будут придерживаться одной и той же стратегии. Вместо этого решение Саудовской Аравии индивидуально сократить добычу еще на 1 млн баррелей в сутки в январе стало примером соблюдения правил, которые в последние месяцы поддерживались всей группой ОПЕК+. Это, в конечном счете, поддерживает ценовое давление в краткосрочной перспективе.

Что это означает для долгосрочных цен?

Восстановление экономики и спрос на нефть внесли наибольшую неопределенность после вспышки COVID-19. Поскольку восстановление спроса идет полным ходом, а запасы нефтепродуктов и цены отражают это, основное внимание было перенесено на сторону предложения в энергетическом уравнении. Помимо решения ОПЕК+ о сохранении добычи, был задан новый тон в отношении предложения энергоносителей.

Возвращение цен на нефть выше 60 долларов за баррель до пандемии ознаменовало бы мобилизацию нефтяной промышленности США для увеличения доли рынка, что, в свою очередь, привело бы к установлению потолка цен на нефть и нефтепродукты. После обвала цен на нефть в 2020 году американские производители стали активно говорить о сокращении долга и возвращении стоимости инвесторам, а не о значительном росте добычи. Это привело к тому, что ОПЕК+ вновь включилась в уравнение спроса и предложения в качестве глобального "качающегося" производителя. Недавнее решение показало, что они готовы ограничить предложение в ближайшем будущем, что приводит к новым вопросам о том, насколько высоко могут подняться цены на нефть, прежде чем предложение вернется на рынок - посредством свободного предпринимательства или ослабления картелем ограничений на добычу.

Ежемесячные встречи ОПЕК+ обеспечат более частую проверку пульса на мировых нефтяных фундаментальных показателях, но, вероятно, обеспечат сохранение волатильности цен в 2021 году и далее.