La sorpresa de la OPEP+ aumenta la presión sobre los precios y la incertidumbre | Advisor Pulse

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y países cooperantes (OPEP+) celebró su reunión mensual el 4 de marzo. Con el significativo aumento de los precios de la energía en los últimos meses, el consenso del mercado sugería que el grupo volvería a añadir al mercado mundial entre 1,0 y 1,5 millones de barriles de crudo al día (mmbd) de sus actuales recortes de producción de 8,2 mmbd. La reunión concluyó con la postura de mantener los actuales niveles de producción a pesar del resurgimiento de los precios del petróleo.

¿Qué significa esto para los precios a corto plazo?

Los precios del crudo WTI y del gasóleo estadounidense aumentaron tras las sorpresivas noticias de la OPEP+ en casi 5 dólares por barril y 0,11 dólares por galón, respectivamente, para cerrar la semana. Esto representa el punto de precio más alto para el petróleo crudo desde abril de 2019 y desde enero de 2020 para el diésel (cuando las regulaciones de azufre de la OMI 2020 ejercieron presiones de precios únicas sobre el combustible diésel).

La reunión de marzo de la OPEP+ fue también una continuación de las sorpresas que el cártel ha introducido en los mercados de petróleo y productos refinados en 2021. La decisión de la OPEP+ de pasar a una cadencia mensual en 2021 conllevaría tradicionalmente una mayor frecuencia de riesgo de que los miembros se alinearan con la misma estrategia. En cambio, la decisión de Arabia Saudí de recortar individualmente 1 mmbd adicional en enero estableció un ejemplo de cumplimiento que ha sido mantenido por todo el grupo OPEP+ en los últimos meses. Esto, en última instancia, mantiene la presión sobre los precios a corto plazo.

¿Qué significa esto para los precios a largo plazo?

La recuperación económica y la demanda de petróleo han provocado la mayor incertidumbre tras el brote de COVID-19. Con la recuperación de la demanda bien encaminada -y los inventarios de productos petrolíferos y los precios reflejándolo- la atención se ha trasladado al lado de la oferta de la ecuación energética. Más allá de la decisión de la OPEP+ de mantener la producción, se estableció un nuevo tono en el suministro energético.

Un retorno de los precios del petróleo por encima de los 60 dólares por barril antes de la pandemia habría marcado la movilización de la industria petrolera estadounidense para aumentar su cuota de mercado, lo que a su vez habría supuesto un techo para los precios del petróleo y de los productos refinados. Tras el desplome de los precios del petróleo en 2020, los productores estadounidenses se muestran partidarios de reducir la deuda y devolver valor a los inversores por encima de un crecimiento significativo de la producción. Esto ha llevado a la OPEP+ a volver a entrar en la ecuación oferta-demanda como productor oscilante mundial. La reciente decisión demostró que están dispuestos a restringir la oferta en el futuro inmediato, lo que lleva a más preguntas sobre cuánto pueden subir los precios del petróleo antes de que la oferta vuelva al mercado, ya sea a través de la libre empresa o de la relajación de las restricciones de producción por parte del cártel.

La cadencia mensual de las reuniones de la OPEP+ proporcionará comprobaciones de pulso más frecuentes sobre los fundamentos mundiales del petróleo, pero probablemente garantizará que la volatilidad de los precios siga siendo una realidad en 2021 y más allá.