Surpresa da OPEP+ traz pressão de preços e incerteza | Advisor Pulse

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo e os países cooperantes (OPEP+) reuniram-se para a sua reunião mensal no dia 4 de março. Com os aumentos significativos dos preços da energia nos últimos meses, o consenso do mercado sugeriu que o grupo acrescentaria ao mercado global cerca de 1,0 a 1,5 milhões de barris de petróleo bruto por dia (mmbd) dos seus actuais 8,2 mmbd de cortes na produção. A reunião terminou com uma posição de manter os actuais níveis de produção, apesar do ressurgimento do preço do petróleo.

O que significa isto para os preços a curto prazo?

O petróleo bruto WTI e os preços do gasóleo dos EUA aumentaram com as notícias surpresa da OPEP+ em quase 5 dólares por barril e 0,11 dólares por galão, respetivamente, para fechar a semana. Isso representa o ponto de preço mais alto para o petróleo bruto desde abril de 2019 e desde janeiro de 2020 para o diesel (quando os regulamentos de enxofre da IMO 2020 colocaram pressões de preço exclusivas sobre o combustível diesel).

A reunião de março da OPEP+ foi também uma continuação dos resultados surpresa que o cartel introduziu nos mercados do petróleo e dos produtos refinados em 2021. A decisão da OPEP+ de passar para uma cadência mensal em 2021 traria tradicionalmente uma maior frequência de risco de alinhamento dos membros com a mesma estratégia. Em vez disso, a decisão da Arábia Saudita de cortar individualmente mais 1 mmbd em janeiro deu um exemplo de cumprimento que tem sido mantido por todo o grupo OPEP+ nos últimos meses. Isto acaba por manter a pressão sobre os preços a curto prazo.

O que significa isto para os preços a longo prazo?

A recuperação económica e a procura de petróleo trouxeram a maior incerteza após o surto de COVID-19. Com a recuperação da procura a caminho - e com os inventários e preços dos produtos petrolíferos a reflectirem este facto - o foco foi deslocado para o lado da oferta da equação energética. Para além da decisão da OPEP+ de manter a produção, foi dado um novo tom à oferta de energia.

Um regresso dos preços do petróleo acima dos 60 dólares por barril antes da pandemia teria marcado a mobilização da indústria petrolífera dos EUA para aumentar a quota de mercado, o que, por sua vez, teria estabelecido um limite máximo para os preços do petróleo e dos produtos refinados. Na esteira do colapso do preço do petróleo em 2020, os produtores dos EUA estão falando sobre a redução da dívida e o retorno do valor aos investidores acima do crescimento significativo da produção. Isto levou a que a OPEP+ voltasse a entrar na equação oferta-procura como produtor global. A recente decisão mostrou que eles estão dispostos a restringir a oferta no futuro imediato, levando a mais perguntas sobre o quão alto os preços do petróleo podem subir antes que a oferta seja trazida de volta ao mercado - seja por meio da livre iniciativa ou do relaxamento das restrições de produção do cartel.

A cadência mensal das reuniões da OPEP + fornecerá verificações de pulso mais frequentes sobre os fundamentos mundiais do petróleo, mas provavelmente garantirá que a volatilidade dos preços permaneça uma realidade em 2021 e além.