Umgang mit Störungen im Bankwesen | Advisor Pulse

Was ist passiert?

Die Silicon Valley Bank (SVB) brach am Freitag, den 10. März, zusammen und war damit die zweitgrößte Bankenpleite in der Geschichte der USA. Die SVB investierte ihre Gelder in langfristige Anleihen, als die Zinssätze nahe Null lagen. Anleihen stehen in einem umgekehrten Verhältnis zu den Zinssätzen, so dass der Wert der SVB-Investitionen sank, als die Federal Reserve begann, den Leitzins rasch zu erhöhen, um die Inflation ab März 2022 zu bekämpfen.

Am Mittwoch, dem 8. März, gab die SVB bekannt, dass sie einen Verlust von 1,8 Milliarden Dollar (etwa 6 Dollar pro Person in den USA) nach Steuern erlitten hatte und Kapital aufnehmen musste, um den Bedenken der Einleger Rechnung zu tragen. Die SVB-Aktien verloren rapide an Wert, und als die Aktien fielen, zogen immer mehr Einleger ihr Geld von der Bank ab. Es kam zu einem Ansturm auf die Bank, und die Bank scheiterte. Seitdem sind weitere Banken mit ähnlichen Risiken in Konkurs gegangen (Signature Bank) oder sind von einem Konkurs bedroht. Die Reichweite und das Ausmaß der Finanzkrise hat sich auf internationale Banken ausgeweitet. Die Credit Suisse Group AG geriet in finanzielle Bedrängnis und erlebte ihren größten eintägigen Aktienverkauf, was dazu führte, dass die Schweizer Zentralbank intervenierte, um Liquidität zu sichern.

Banken- und Geldpolitikexperten machen vor allem die Misswirtschaft der SVB und mangelnde Aufsicht sowie die schnellen Zinserhöhungen der Zentralbanken für den Ausbruch der Bankenkrise verantwortlich. Die US-Regierung versicherte allen Einlegern schnell, dass sie auf ihr Geld bei den gescheiterten Instituten zugreifen können. Das volle Ausmaß des Risikos für die Finanzindustrie bleibt ungewiss und spekulativ. Der Rest dieses Artikels konzentriert sich darauf, kurz- und langfristige Perspektiven für mögliche Auswirkungen aufzuzeigen.

Auswirkungen auf die Gütermärkte

Die Bankenzusammenbrüche signalisieren das wachsende Risiko einer Rezession, und die direktesten, kurzfristigen Auswirkungen dieser Bankenzusammenbrüche werden wahrscheinlich in der Reaktion der Verbraucher zu sehen sein. Die Verbraucherstimmung dürfte durch diese Ausfälle negativ beeinflusst werden und zu einer Verlangsamung der Frachtnachfrage beitragen, da die Verbraucher ihr Ausgabeverhalten in Vorbereitung auf eine mögliche Rezession ändern.

Die Frachtnachfrage ist in den letzten sechs Monaten in den meisten Branchen zurückgegangen und hat sich dem Niveau von 2019 angenähert. Obwohl sie unausgewogen ist, sind die Freizeit-, Einzelhandels-, Bau- und Fertigungsindustrie in einer Rezession oft am stärksten betroffen, da Verbraucher und Unternehmen ihre nicht unbedingt notwendigen Ausgaben einschränken. Verbrauchsgüter hingegen werden von wirtschaftlichen Turbulenzen in der Regel weniger beeinträchtigt, da die Verbraucher diese Waren im Allgemeinen als lebensnotwendige Ausgaben betrachten, auch wenn sie möglicherweise Markenprodukte zugunsten billigerer Eigenmarkenprodukte ersetzen.

Eine längerfristige Auswirkung regionaler Bankenzusammenbrüche könnte sich in Änderungen des zuvor kommunizierten geldpolitischen Kurses der Federal Reserve zeigen. Eine weitere Runde von Zinserhöhungen wurde für die anstehende Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank in der nächsten Woche erwartet, aber weitere Zinserhöhungen würden die exponierten Banken, die einen erheblichen Anteil an Anleihen in ihren Bilanzen halten, stärker unter Druck setzen. Es besteht die Möglichkeit, dass die Fed die Zinserhöhungen aussetzen wird, bis das Ausmaß und die Schwere des anhaltenden Schocks für das Bankensystem besser verstanden wird.

Auswirkungen auf die Energiemärkte im Verkehr

Die jüngsten Nachrichten aus dem Finanzsektor haben sich auf den Energiemarkt ausgewirkt, wobei sowohl die Rohöl- als auch die Dieselpreise in den Tagen nach dem Zusammenbruch der SVB unter Preisdruck standen. Die Großhandelsdieselpreise für LKW-Ladungen sind nach etwa einer Woche Volatilität infolge des Bankenschocks um etwa 0,20 $ pro Gallone von etwa 3,65 $ auf 3,45 $ gefallen.

Der vorherrschende wirtschaftliche Gegenwind wird wahrscheinlich zu einem anhaltenden Abwärtsdruck auf den Energiemarkt beitragen. Auch wenn der Finanzsektor zu einem Preisrückgang beigetragen hat, ist es unwahrscheinlich, dass der globale Markt für Rohöl und raffinierte Produkte auf Dauer zu den Preisniveaus der Jahre 2015-2020 zurückkehren wird. Die Angebotsseite des Marktes bleibt eingeschränkt, da erwartet wird, dass die OPEC+ ihre Produktion weiter drosselt, die russische Produktion aufgrund von Sanktionen zurückgeht und die USA voraussichtlich Rohöl für ihre strategische Erdölreserve zu einem Preis zwischen 67 und 72 US-Dollar pro Barrel kaufen werden.

Das Team von Breakthrough Advisor wird seine Kunden weiterhin mit relevanten Updates in Bezug auf diese Marktereignisse versorgen. Wir planen, unsere aktualisierten Marktprognosen in der üblichen Kadenz an die Breakthrough-Kunden weiterzugeben.