Почему цены на дизельное топливо стабильны, когда сырая нефть падает?

Вы наблюдаете за падением цен на сырую нефть и удивляетесь, почему ваш автопарк не испытывает такого же облегчения? Это вполне резонный вопрос, который часто вызывает недоумение в транспортной отрасли. В то время как цены на сырую нефть значительно снизились за год, последние тенденции цен на дизельное топливо говорят о другом: цены остаются стабильными.

Это кажущееся противоречие - не аномалия, а результат действия различных рыночных сил, которые влияют на дизельное топливо как на уникальный товар. Понимание этих факторов крайне важно для тех, кто управляет транспортными расходами. В данном анализе рассматриваются конкретные факторы - от работы нефтеперерабатывающих заводов до мирового спроса, - которые удерживают цены на дизельное топливо на прежнем уровне даже в условиях снижения стоимости сырой нефти.

Основные выводы

• Стабильные цены, несмотря на удешевление нефти: Несмотря на падение стоимости сырой нефти на 14 % за год, цены на дизельное топливо остаются стабильными и даже показали небольшой рост на 0,5 % за аналогичный период с июня по сентябрь 2025 года.
• Сила маржи нефтеперерабатывающих заводов: Основным фактором, поддерживающим текущие цены на дизельное топливо, является маржа нефтеперерабатывающих заводов - разница в цене между сырой нефтью и дизельным топливом, на долю которой приходится 20 % конечного роста цен.
• Низкие запасы, обусловленные экспортом: Запасы дизельного топлива в США в настоящее время на 6 % ниже среднего сезонного показателя за пять лет. Отчасти это связано с резким ростом экспорта в Европу и Латинскую Америку на 378 %, что привело к сокращению внутреннего предложения.
• Сезонный спрос усиливает давление: Поскольку рынок вступает в пик сезонов грузоперевозок и сбора урожая в сельском хозяйстве - двух крупнейших потребителей дизельного топлива, - ожидается, что спрос останется высоким, что будет поддерживать запасы и цены на высоком уровне. В то же время нефтеперерабатывающие предприятия вступают в сезон осеннего техобслуживания, что приведет к отключению мощностей и ужесточению ситуации на рынке дизельного топлива.

4 фактора, определяющие текущие тенденции цен на дизельное топливо

Вот более подробный обзор ключевых элементов, влияющих на цену, которую вы платите за дизельное топливо.

1. Противоречие с сырой нефтью

Обычно цена на дизельное топливо следует за ценой на сырую нефть, поскольку сырая нефть составляет около 55 % в структуре себестоимости. В последнее время мы наблюдали снижение цен на сырую нефть на 14 % за год, что было вызвано замедлением темпов роста мировой экономики и отказом ОПЕК от политики увеличения предложения. Прогнозы крупных энергетических агентств относительно избытка сырой нефти также способствовали такому понижательному давлению. По логике вещей, цены на дизельное топливо должны были последовать этому примеру. Однако они практически не изменились, что говорит о наличии других мощных факторов.

2. Критическая роль маржи нефтеперерабатывающих заводов

Ответ на эту ценовую загадку кроется в марже нефтеперерабатывающих заводов. Эта маржа представляет собой разницу между ценой на сырую нефть и ценой на переработанное дизельное топливо, по сути, покрывая затраты на процесс переработки. Она в значительной степени зависит от динамики спроса и предложения и составляет около 20 % от стоимости дизельного топлива. В последнее время ограниченное предложение дизельного топлива и высокий спрос значительно увеличили эту маржу, создав давление на цены, которое фактически свело на нет экономию от дешевой сырой нефти.

3. Сокращающиеся запасы дизельного топлива на внутреннем рынке

Взгляд на запасы дизельного топлива в США выявляет четкую тенденцию: предложение ограничено. На протяжении большей части этого года запасы дизельного топлива сокращались. Это особенно необычно для летних месяцев - июня, июля и августа - периода, когда нефтеперерабатывающие заводы обычно работают на полную мощность и наращивают запасы. Вместо этого мы наблюдали продолжающееся сокращение запасов, в результате чего уровень запасов стал на 8% ниже среднего сезонного показателя за пять лет. Это произошло после резкого сокращения запасов в первой половине 2025 года, когда общие запасы дизельного топлива в США сократились на 17 % (около 22 млн баррелей).

4. Резкий рост мирового экспортного спроса

Почему запасы так низки? Главной причиной является массовый рост спроса на экспортное дизельное топливо из США. В период с февраля по июнь этого года экспорт в Европу вырос на 378 %. Это, в сочетании с высоким спросом в Латинской Америке, отвлекло значительное количество дизельного топлива, которое в противном случае могло бы поступить на внутренний рынок. Даже несмотря на то, что в конце лета нефтеперерабатывающие заводы переориентировались на выпуск дизельного топлива, рынок все еще играет в догонялки, как раз когда сезонный спрос достигает своего пика. В связи с пиком сезона грузоперевозок, сбором сельскохозяйственного урожая и предстоящим техническим обслуживанием нефтеперерабатывающих заводов запасы, скорее всего, останутся ограниченными, что сохранит устойчивую динамику цен на дизельное топливо.

Часто задаваемые вопросы

Какие основные компоненты влияют на цены на дизельное топливо?

На цены на дизельное топливо влияют четыре основных компонента: стоимость сырой нефти (около 55 %), маржа нефтеперерабатывающих заводов (около 20 %), расходы на дистрибуцию и маркетинг, а также налоги. Хотя сырая нефть является самым большим фактором, маржа нефтеперерабатывающих заводов может вызвать значительные колебания цен в зависимости от спроса и предложения на дизельное топливо.

Почему цены на дизельное топливо высоки, если сырая нефть дешевеет?

Цены на дизельное топливо могут оставаться высокими даже при снижении стоимости сырой нефти, если увеличивается "маржа НПЗ". Это происходит, когда предложение дизельного топлива ограничено по сравнению со спросом. На текущем рынке низкие внутренние запасы, вызванные высоким экспортным спросом, увеличили маржу НПЗ, нивелировав часть выгоды от удешевления сырой нефти.

Как мировой спрос влияет на динамику цен на дизельное топливо в США?

США являются крупным экспортером продуктов нефтепереработки, в том числе дизельного топлива. Когда спрос в других частях света, например в Европе или Латинской Америке, повышается, это может привести к увеличению американского экспорта. Это отвлекает предложение с внутреннего рынка, что приводит к сокращению запасов в США и оказывает повышательное давление на цены в стране.