¿Qué significa la tasa de vacunación para los costes de combustible y flete?

La tasa de vacunación debe inyectarse en las previsiones de transporte

A medida que las expectativas de pandemia se disipen gradualmente en 2021, los consumidores también se disiparán. Desde ir al cine hasta la movilidad, muchas de las aficiones y hábitos que la pandemia puso en pausa han empezado a reintroducirse en nuestra vida cotidiana.

El cambio que se avecina en el comportamiento de los consumidores tiene enormes implicaciones para los profesionales del transporte. Mientras que algunos cambios de comportamiento serán permanentes -como el cambio masivo hacia soluciones de compra cómodas a través del comercio electrónico, la recogida en la acera y la entrega a domicilio-, otros cambiarán... hacia... sus normas anteriores a la pandemia. "Hacia" es una palabra importante. El alcance del cambio de comportamiento entre los consumidores, la rapidez con que se produce y, en última instancia, las consecuencias para el transporte son razones para prestar mucha atención a los posibles puntos de inflexión en la lucha contra la COVID-19.

Este artículo presenta el modelo de Breakthrough para el seguimiento de la tasa de vacunación contra la COVID-19 en Estados Unidos. El modelo proporciona el contexto para discutir cómo la percepción de la vacunación y la adherencia influirán en los próximos cambios en el comportamiento de los consumidores y desentraña sus implicaciones para la energía de transporte y los costes de adquisición.

Lea un análisis de las repercusiones de la pandemia de coronavirus en el mercado del transporte de mercancías, aquí. 

Modelación de la tasa de vacunación en EE.UU.: ¿Cuánto durará el despliegue?

El esfuerzo de Estados Unidos para acelerar el despliegue de la vacuna COVID-19-Operación Warp Speed-se puso en marcha bajo la Administración Trump y continúa bajo un nuevo conjunto de objetivos políticos realizados por la Administración Biden. Los objetivos políticos ofrecen orientación para el ritmo de distribución y el objetivo de volver a la actividad económica anterior a la pandemia. Estas políticas nos han animado a ofrecer escenarios para alcanzar los niveles de vacunación de inmunidad de rebaño a finales del segundo trimestre de 2021. Los supuestos básicos del modelo también son importantes.

Nuestro modelo considera varios supuestos básicos:

1. La población adulta de Estados Unidos necesita una vacuna. Hemos excluido a los jóvenes de nuestra población.
2. Las vacunas requerirán generalmente dos dosis. Reconocemos que es probable que esto cambie durante el segundo trimestre.
3. La inmunidad herd puede alcanzarse cuando una gran proporción de la población ha sido vacunada. Utilizamos un rango del 55% al 82% de vacunados para representar la inmunidad de rebaño (según Bloomberg Intelligence).

Si la vacunación progresa hasta alcanzar la inmunidad de rebaño a finales del segundo trimestre y la utilización de las refinerías aumenta a medida que crece el número de estadounidenses vacunados, el ciclo estacional de aumento de la producción de combustible para el transporte puede presionar a la baja los precios del gasóleo. La demanda estacional de combustible hizo que los precios del gasóleo cayeran de mayo a junio durante nueve de los últimos 11 años.

La actualización más reciente de nuestro modelo, hasta el 22 de febrero, muestra que la tasa de vacunación media móvil de siete días casi ha alcanzado un ritmo que llegaría a las estimaciones de población más bajas de inmunidad de rebaño para el 30 de junio de 2021. Esto significa que aproximadamente el 55% de la población adulta de EE.UU. recibirá sus dos dosis a finales del segundo trimestre. Esto sugiere que los consumidores tendrán cada vez más confianza para consumir servicios, como ocio y viajes, a medida que avance el segundo trimestre.

También esperamos que la tasa de vacunación siga acelerándose durante marzo y abril. La actual media móvil de vacunación de siete días es de más de un millón de dosis al día, lo que no permite vacunar al 80% de la población estadounidense antes del 30 de junio. Pero el ritmo acelerado de distribución de vacunas, una administración más eficiente y vacunas adicionales en el mercado seguirán empujando la actual tasa de vacunación hacia un nivel más robusto para la inmunidad de rebaño.

Lo más importante: Esto sugiere que el comportamiento del consumidor puede hacer una transición hacia las actividades prepandémicas durante el segundo trimestre, con una transición más completa a la "nueva normalidad" en el tercer trimestre.

¿Cómo afectará la tasa de vacunación a los costes energéticos del transporte en 2021?

La demanda de diésel alcanzó los niveles de 2019 en diciembre de 2020. Las ventas de gasolina y combustible para aviones se mantuvieron alrededor de 13 y 30 por ciento más bajas, respectivamente, año tras año.

¿Por qué la desconexión entre los tipos de combustible de transporte?

Lea sobre las tres cosas que creemos que los cargadores necesitan saber sobre la previsión de combustible en 2021 en nuestro blog.

Mientras que la demanda de diésel fue relativamente próspera, la demanda de gasolina y combustible para aviones languideció debido a la gran reducción de los viajes de negocios y de ocio. Los refinadores redujeron su producción para tener en cuenta este comportamiento de los consumidores, disminuyendo así su demanda de crudo. Los productores de petróleo redujeron su oferta dada la situación de la demanda. Los efectos combinados de la reducción de la oferta de crudo y de combustible para el transporte reequilibraron los mercados mundiales.

Los precios del petróleo ganaron impulso al alza a finales de 2020 y principios de 2021 como resultado de las cuotas de producción de crudo establecidas por los miembros del cártel OPEP+ y la reticencia a aumentar la oferta de los países no OPEP+. Los precios del crudo -si los productores mantienen su actual enfoque disciplinado para sostener un mercado ajustado- experimentarán una presión al alza de los precios a medida que se acerque el verano porque la movilidad personal y la actividad económica mejorarán tras la vacunación generalizada (probable para EE.UU., en nuestra opinión).

El retorno de la demanda de combustibles utilizados en el transporte de pasajeros fomentará que la utilización de las refinerías aumente hacia los niveles anteriores a la pandemia. A medida que las refinerías produzcan más gasolina, el proceso de refinado también pondrá más gasóleo en el mercado. El aumento de la oferta de gasóleo hará bajar sus precios. Esta dinámica se produce de forma rutinaria porque la utilización de las refinerías aumenta anualmente para la temporada de conducción de verano en respuesta a la mayor demanda de gasolina y su prima de precio estacionalmente más alta.

Si la vacunación progresa hasta alcanzar la inmunidad colectiva a finales del segundo trimestre y la utilización de las refinerías aumenta a medida que crece el número de estadounidenses vacunados, el ciclo estacional de aumento de la producción de combustible para el transporte puede ejercer una presión a la baja sobre los precios del gasóleo. La demanda estacional de combustible hizo que los precios del gasóleo cayeran de mayo a junio durante nueve de los últimos 11 años.

Si bien una mayor utilización de las refinerías puede ejercer cierta presión a la baja sobre los precios del gasóleo como materia prima única para el transporte, el efecto del retorno de la demanda de vehículos de pasajeros probablemente apoye el aumento de los precios del crudo.

Resultado clave: Las consecuencias netas de la vacunación en EE.UU. nos llevan a creer que los precios de la energía para el transporte subirán durante nuestro horizonte temporal de previsión de 2021 a 2022.

¿Cómo afectará la tasa de vacunación a los costes de aprovisionamiento del transporte en 2021?

Las vacunas ofrecen el camino más claro hacia la actividad económica prepandémica. Esto probablemente conducirá a un cambio en el gasto de los consumidores de bienes a servicios, particularmente con expectativas de que los consumidores gasten más de sus ingresos dentro de las industrias de viajes y entretenimiento.

Nos sumergimos en profundidad en los hábitos de gasto cambiantes de los consumidores a lo largo de la pandemia. Lea el análisis detallado aquí.

Un cambio en el gasto hacia los servicios, aunque sea gradual, afectará a la demanda de transporte de mercancías de formas contrapuestas. En primer lugar, los consumidores que desplacen su cartera hacia los servicios consumirán menos bienes, lo que reducirá la demanda de transporte de mercancías. Por el contrario, el sector servicios estadounidense, y su mano de obra, pueden comprar bienes que no necesitaban o no podían permitirse durante la pandemia.

La demanda de transporte de mercancías se disparó en muchos sectores durante 2020 porque los consumidores pasaron de gastar en servicios a hacerlo en bienes. De hecho, la demanda de transporte de mercancías se disparó a pesar de que el consumo total en los EE.UU. se mantuvo casi un seis por ciento más bajo hasta 2020 (según nuestras estimaciones) de lo que de otro modo podría haber tendido si la pandemia no hubiera ocurrido. El gasto en servicios terminó 2020 aproximadamente un 9% por debajo de su potencial (véase el gráfico anterior), mientras que el gasto total en bienes aumentó tanto para los bienes no duraderos como para los duraderos.

El comportamiento de los consumidores se verá influido por factores como los cambios sustanciales en la tasa de ahorro personal que se produjeron durante 2020 y un entorno de bajos tipos de interés. La perspectiva de un posible paquete de estímulo fiscal que se superponga con la temporada de impuestos también podría tener un impacto significativo en el mercado en caso de que los consumidores gasten, ahorren o paguen deudas con los fondos que reciban. Por lo tanto, aunque prevemos que los consumidores cambien en cierta medida su gasto de bienes a servicios, la magnitud del gasto total en los próximos trimestres puede variar.

Consigna clave: Las consecuencias netas de la vacunación en EE.UU. nos llevan a creer que los fletes experimentarán una presión a la baja sobre los precios a medida que continúe la distribución de vacunas hasta 2021.

Ayude a su previsión a evolucionar en mercados volátiles

La cantidad de datos e información que se analiza durante un ciclo empresarial normal puede resultar abrumadora, por lo que cuando se producen perturbaciones y los ciclos se vuelven volátiles, resulta beneficioso elevar los principios de previsión. Tanto si nos centramos en la energía consumida como en los volúmenes movidos a través de una red de transporte, centrarse en los fundamentos del mercado, establecer comparaciones con mercados pasados y cuestionar las perspectivas a través de una diversidad de pensamiento permitirá a las organizaciones abrirse paso entre el ruido y mantener los presupuestos conectados con la dinámica del mercado.

Para más detalles sobre los factores que los transportistas deben tener en cuenta en relación con el futuro de las tarifas de transporte en 2021, lea nuestro análisis aquí.