Actualización del acuerdo nuclear con Irán | Advisor Pulse

El martes 8 de mayo, el presidente Trump anunció que abandonaría el acuerdo nuclear entre las potencias occidentales e Irán, sumiendo a los mercados del petróleo en la incertidumbre y -al menos a corto plazo- empujando los precios de los combustibles al alza. Todavía estamos en las primeras etapas de comprensión de lo que este anuncio significará para el mercado de combustibles y para las relaciones internacionales a largo plazo, por lo que continuaremos actualizando nuestra cobertura a medida que evolucione la situación.

En el nivel más simple, el anuncio señala que Estados Unidos volverá a aplicar sanciones a la economía iraní, que se habían eliminado cuando Irán se comprometió a suspender su programa nuclear en 2015. El acuerdo original fue acordado por Irán y las potencias del "P5+1", incluidos los cinco miembros permanentes del Consejo de Seguridad de la ONU (China, Francia, Rusia, Reino Unido y Estados Unidos) y Alemania. Las potencias occidentales habían aplicado fuertes sanciones contra Irán para llevar a este país a la mesa de negociaciones sobre su programa nuclear. El acuerdo final dio lugar a que las potencias occidentales eliminaran estas sanciones, a cambio de la suspensión del programa nuclear iraní. El anuncio del presidente Trump indica que Estados Unidos volverá a aplicar sanciones, pero es poco probable que las potencias europeas sigan su ejemplo, y no está claro si Irán reiniciará su programa nuclear en respuesta.

La reacción inmediata del mercado de combustibles a esta noticia ha sido la volatilidad, ya que los precios han fluctuado varios puntos porcentuales al alza y a la baja a lo largo del día, tanto el 8 como el 9 de mayo. Mientras que los precios en el mercado NYMEX Heating Oil (HO) -un indicador común de los precios del ULSD- cerraron casi tres céntimos por debajo el día 8, el día 9 habían subido más de seis céntimos por galón (véase el gráfico anterior). Esperamos que esta volatilidad continúe en los próximos días y semanas, a medida que se vayan aclarando las diferentes variables que se verán afectadas por esta decisión.

Mientras se digiere el impacto total de este anuncio, el anuncio en sí se había anticipado ampliamente durante meses, y los mercados del petróleo y de los combustibles habían ido fijando poco a poco el precio de esta prima de riesgo en el mercado, como se muestra en el gráfico anterior. A medida que avanzamos, hay varios factores clave a tener en cuenta, para determinar el impacto a largo plazo que este anuncio tendrá en el mercado de combustibles. Algunos de los más importantes son:

• Exportaciones de petróleo iraní< - Uno de los resultados más sencillos -y más impactantes- de este anuncio es que podría frenar las exportaciones de petróleo iraní y recortar la oferta en un mercado mundial del petróleo ya de por sí ajustado. Aunque el acuerdo nuclear completo desbloqueó 1,5 millones de barriles/día (mmbd) de exportaciones de petróleo iraní, mientras las demás potencias occidentales mantengan las sanciones sobre el petróleo iraní, el impacto previsto es una reducción de 200.000-300.000 barriles/día que se retirarán del mercado mundial.
• Prima de riesgo geopolítico< - Los primeros indicios indican que Irán no reiniciará un programa de armas nucleares en represalia por este anuncio, pero sigue siendo una posibilidad de cara al futuro. Si se toman tales medidas, Arabia Saudí ya ha anunciado que pondría en marcha su propio programa de armas nucleares como medida de equilibrio en la región. Baste decir que el aislamiento iraní -y su posible nuclearización- sólo harían del mundo (y del mercado del petróleo) un lugar más arriesgado.
• Valoración del dólar estadounidense - Al anticiparse una crisis de suministro de petróleo, las divisas no estadounidenses han perdido valor frente al dólar, la moneda en la que se negocian todo el petróleo y el combustible en los mercados al contado de todo el mundo. Este fortalecimiento relativo del dólar ha servido como contrapeso parcial a las otras presiones alcistas sobre los precios que se están produciendo actualmente en el mercado.

El Equipo de Asesores continuará siguiendo de cerca estos acontecimientos, y le animamos a que se una a nosotros en un webcast sobre este tema el martes 15 de mayo.

Mientras tanto, si tiene alguna pregunta sobre el reciente comportamiento del mercado del gasóleo, póngase en contacto con Matt Muenster, Gerente Senior de Conocimiento Aplicado, en Matt.Muenster@breakthroughfuel.com.